“面向大众市场的新品牌实现增长，是公司在 2024 年的首要任务。” 蔚来汽车董事长李斌在业绩电话会上说。去年，他们净亏 211 亿元，继续刷新自己的亏损纪录。其中，前三季度亏损 153 亿元，处境相仿的小鹏同期亏 90 亿元。

新品牌就是阿尔卑斯，李斌说首款新车去年四季度下线试制车，规划的是今年三季度发布、四季度开始大批量交付。届时会有独立于 Nio 品牌的销售网络，但会共享部分售后体系和大部分换电站。

• 阿尔卑斯长期利润率目标超过 20%，专注家庭市场；

• 第一款车对标 ModelY，成本比特斯拉便宜 10%；

• 第二款车针对大家庭 SUV，处在开模阶段，预计明年推向市场；

• 第三款车在开发过程中；

• 阿尔卑斯销量优先于毛利率，品牌销售门店数量年内不低于 200 家。

蔚来预计今年一季度营收为 105 亿元至 110.9 亿元，比市场一致预期少了近 50 亿元。虽说今年三季度是蔚来双品牌销售的开始，在那之前，蔚来去年下半年集中招募的 3000 多名销售人员必须为公司带来更多现金流。

因为汽车是周期性的重资产行业，现金流规模有时候比利润率高低更重要，这是企业进入下一轮周期的先决条件。而中国汽车市场也内卷到比亚迪连丢两个月销冠（1 月是吉利，2 月是奇瑞），从合资到自主，从燃油到新能源，没有一家不在降价。

仅 3 月 1 日，就有奇瑞、长安启源、智己等 9 家车企官宣降价或限时优惠。比亚迪也在近期推出多款车型的 “荣耀版”，混动产品价格下探到 8 万元。合资车企随后也加入了降价促销的竞争中，大众朗逸降价超 2.4 万元。小鹏 G6 降价 2 万元可能持续到本月底。

但至少在李斌口中，蔚来是不愿意牺牲主品牌利润率的。“站在战略角度，Nio 品牌不会有比 ET5 更便宜的车 —— 包括我们正在规划的车型，” 李斌说。“它（Nio）是以毛利为取向……所以我们不会用价格战去换量。”

去年四季度，蔚来汽车销售收入增速只有 4.6%、总额大约是 154 亿元，它需要覆盖的开支包括 136 亿元汽车销售成本、39 亿元的销售和行政费用、39 亿元的研发费用。再加上经营性质的收入和费用，蔚来季度经营亏损已经达到了 66.25 亿元，规模仅次于 2022 年四季度。

年末蔚来现金储备（现金和长短期投资，不包括受限制现金）大约是 552 亿元。中东资金去年四季度到账一定程度上缓解蔚来现金流压力。

但蔚来一年内到期的借款有 98 亿元，对供应商的应付账款有 297 亿元，以及 155 亿元的应计费用和其他流动负债 —— 它们加起来已经是 551 亿元 —— 这还没算上 130 亿元的长期借款部分。